У сьогоднішньому стовпчику, я збираюся безсоромно красти від розумних людей, ніж я, щоб пояснити щось про інвестування в стартапи: «Трохи схилу компенсує багато перехоплення Y».
Ця лінія була вкрадена у професора Джона Остерхаута, професора комп'ютерних наук Стенфордського університету, який відмітно зробив це в одному з «уроків життя», який він викладає своїм студентам.
Джон сказав це з посиланням на навчання, стверджуючи, що «як швидко ви дізнаєтеся, набагато важливіше, ніж те, що ви знаєте з самого початку». Але це також велика філософія, щоб керувати інвестуванням на ранній стадії.
$config[code] not foundЯкщо ви подивитеся на графік нижче, ви побачите, чому. Вертикальна вісь є деяким ключовим атрибутом про новий бізнес, як і його грошовий потік, а горизонтальна вісь - час. Червона лінія має більш високий Y-перехоплення, ніж синя лінія - грошовий потік виглядає краще на початку, позитивний, де інший негативний. Але синя лінія має більш високий нахил, і в кінцевому підсумку перетне червону лінію. Спочатку червона компанія краще, ніж синя компанія. Але, у довгостроковій перспективі, синя компанія є кращою ставкою, ніж червона компанія.
Хоча раніше я бачив аргументацію Оустерхаута, доречність інвестування на ранній стадії не прийшла до мене, поки Пол Букчейт, керуючий директор Y Combinator; засновник Friendfeed; творець Gmail; і випускниця Case Western Reserve University, посилаючись на нього в розмові з моїм підприємницьким класом фінансів. Павло зосередив увагу на аспекті підприємницького таланту, але я вважаю, що застосування є більш загальним.
Що шукають інвестори
Вся причина, що інвестори на ранній стадії вкладають гроші у стартапи, тому що вони думають, що ці нові компанії матимуть більше "схилу", ніж існуючі компанії, на ключовий показник. Ключове майстерність, яку мають великі інвестори, - з'ясувати, які стартапи матимуть неймовірний «схил».
Хороші інвестори ігнорують y-перехоплення. Спочатку абсолютно нові компанії виглядають досить жахливо. Які б метрики ви не вибрали - грошовий потік, розмір робочої сили, інтереси клієнтів, функціональність продукту - нові компанії виглядають жахливо, і, безумовно, набагато гірше, ніж ті, хто планують кинути виклик.
Але деякі з тих, хто починає з жахливими перехопленнями y - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - закінчуються неймовірним схилом. Настільки високі, що вони в кінцевому підсумку коштують більше грошей, ніж ті, кого вони призначили замінити.
Коли інвестори намагаються підібрати, які стартапи повернуться назад, вони намагаються вгадати, які з них матимуть астрономічний «схил».
Це неймовірно важко зробити. Дійсно розумні люди пропускають великих переможців - як Фред Уілсон на Airbnb, Кріс Сакка на Snapchat і Dropbox, Джон Грейтхаус на Uber, Чарльз Сюе на Alibaba, і список продовжується.
Те, що робить це ще важче, полягає в тому, що схил не такий чистий, як мій простий приклад. Ключовий показник навряд чи буде лінійним. І це жахливо важко прогнозувати майбутні моделі з двох періодів даних, що саме намагаються зробити більшість інвесторів на ранній стадії.
Але якщо ви хочете заробити гроші, інвестуючи в стартапи, вам потрібно спробувати передбачити. Зрештою, "трохи схилу коштує багато y-перехоплення". І багато схилів коштує десятки мільярдів доларів.
Фото схилу через Shutterstock
