Як і на всіх ринках, ринки венчурного капіталу мають цикли буму та кризи.
У ці дні промисловість перебуває в розпалі буму, при цьому рівень інвестицій не спостерігається з піку останнього циклу, 15 років тому. Але цей бум виглядає зовсім іншим, ніж його попередник.
Менше, більш фінансово орієнтованих інвесторів, які керують меншими сумами капіталу, вони вкладають свої гроші в більш пізню стадію, старші компанії зосереджені в вужчій географії та галузях, і виходять більше через придбання, ніж первісні публічні пропозиції (IPO) цього разу.
$config[code] not foundСпільнота венчурного капіталу сьогодні набагато менша, ніж під час останнього буму.
Національна асоціація венчурного капіталу (NVCA) повідомляє, що 1704 венчурних фондів були введені в експлуатацію в 2000 році, але тільки 1,206 у 2014 році.
Під час останнього буму промисловість управляла більш ніж удвічі більшою сумою капіталу, яку вона робить сьогодні - 331,5 мільярда доларів (у доларах 2015 року) проти $ 158 мільярдів (у доларах 2015 року).
Середній фонд у 2014 році становив лише дві третини розміру середнього фонду на рубежі тисячоліття.
Венчурні капіталісти набагато більш схильні до чисто фінансової установи, ніж під час останнього буму. Корпоративні фонди венчурного капіталу - венчурні інвестиційні озброєння операційних компаній, таких як Intel та Google - становили 24,1% всіх венчурних інвестицій у 2000 році, але лише 17,6% інвестицій венчурного капіталу зробили в минулому році.
Подібним чином, корпоративний фонд венчурного капіталу зменшився з 14,1% від загального обсягу в 2000 році до 10,7% у 2014 році.
Акції венчурного капіталу перейшли на більш пізній етап інвестиційного циклу.
За даними NVCA, 16,8 відсотка доларів венчурних інвестицій і 9,8 відсотка вкладених інвестицій були зроблені на більш пізніх стадіях у 2000 році. У 2014 році ці частки були 24,5 відсотка і 19,4 відсотка, відповідно.
Венчурні капіталісти ще більше зосереджуються на угодах, які раніше інвестували інші фінансисти - бізнес-ангели, супер-ангели, групи ангелів, венчурні капіталісти і так далі.
У 2000 році 72,8 відсотка доларів венчурного капіталу та 57,5 відсотка інвестицій венчурного капіталу пішли на подальші угоди, а не на можливості першого фінансування. У 2014 році наступні частки зросли до 85% доларів венчурного капіталу та 65,9% інвестицій венчурного капіталу.
Як зазначалося в медіа-дискусіях з мега-фандрейзингових раундів Uber і Airbnb, кількість дуже великих венчурних фінансів різко зросла. Як наслідок, оцінка типової угоди про венчурний капітал сьогодні є вищою, ніж це було під час піку попереднього циклу, навіть коли він вимірювався в умовах, скоректованих інфляцією.
Середня оцінка грошової інвестиції перед грошима зросла з 35 млн. Доларів (у 2015 році) у 2000 році до 40 мільйонів доларів у 2015 році, згідно з аналізом юридичної фірми WilmerHale.
Венчурні інвестиції стали набагато більш концентрованими в компаніях з програмного забезпечення в Каліфорнії. У другому кварталі 2000 року індустрія програмного забезпечення отримала 25% доларів венчурного капіталу. У другому кварталі цього року галузь отримала 42%.
У 2000 році стартапи з Каліфорнії захопили 41 відсоток фінансування венчурного капіталу, тоді як у 2014 році вони зібрали 57 відсотків.
У ці дні, швидше за все, виходи відбуваються через придбання, а IPO - більш поширений шлях у попередній книзі. Дані NVCA показують, що 39% успішних виходів венчурного капіталу відбулося через IPO в 2000 році, але в 2014 році лише 20% зробили.
Компанії, які підтримуються венчурним капіталом, більше часу йдуть на вихід. Середній час на IPO становив 3,1 року в 2000 році, але 6,9 року у 2014 році. Для виходів через злиття та поглинання середній час виходу склав 3,2 роки у 2000 році та 6,2 року у 2014 році.
Хоча індустрія венчурного капіталу повернулася в бум після кількох довгих років погруддя, цей цикл різко відрізняється. У світі підприємницького фінансування історія переходить, як вона повторюється.
Зображення фондової біржі через Shutterstock
1
