Аргумент, що він допомагає вважати, що кредитна криза зробила прибутки від інвестицій венчурного капіталу більш сприятливими, ніж прибутки від інших видів приватних акцій. Високі прибутки до приватного капіталу протягом останніх кількох років були спричинені недорогим кредитом, тому зняття дешевих кредитів призвело до повернення прямих інвестицій з іншими інвестиціями.
$config[code] not foundМоже бути. Але я не впевнений, що кредитна криза допомагає венчурним капіталістам. Є кілька причин, щоб не думати.
1. Вихід через M&A: Головний шлях виходу для венчурних капіталістів - це придбання фондів, які вони фінансують. Хоча деякі еквайєри стартапів використовують готівку для купівлі компаній, інші використовують свої акції або залучають борги для фінансування придбань. Оскільки фондові ринки переживають потрясіння, компаніям важче купувати інші компанії з акціями (які можуть знизитися в ціні).І з подорожчанням кредитів, запозичення для придбання компаній стає більш дорогим. Таким чином, на крайньому рівні, є, мабуть, менше покупців початкових компаній, що підтримуються VC, і ті покупці, які залишаються, можуть платити менше за компанії, знижуючи прибутки VC.
2. IPO Засуха: У недавньому опитуванні 660 ВК, проведеному Національною асоціацією венчурного капіталу (PDF), 64% приписують посуху IPO, принаймні частково, кредитній кризі / іпотечній кризі. IPO є менш затребуваними, якщо апетит інвесторів до ризику зменшується, як це здається нещодавно. Вони також менш привабливі, якщо фондовий ринок падає або обертається повсюди, як це було.
Крім того, важко взяти компанії публіки, якщо інвестиційні банки, які здійснюють IPO, не можуть зосередитися на звичайному бізнесі, тому що вони споживаються за рахунок знищення або викупу. Якщо кредитна криза негативно впливає на ринок IPO, то віртуальні валюти втрачають свій найпривабливіший маршрут виходу, знижуючи прибутковість.
3. Операції фірми VC: Деякі фірми венчурного капіталу самі постраждали від кредитної кризи. Приватні інвестиційні компанії, які роблять як венчурний капітал, так і викуплені позики, постраждали, оскільки зникнення дешевих кредитів завдало шкоди ринку викупу залучених коштів. У компаніях, де викуплені акції є значно більшою частиною своїх операцій, ніж венчурний капітал, інвестори можуть зіткнутися з достатньою проблемою, що вони почнуть виходити з ринку.
Венчурні капіталісти також збирають гроші у партнерів з обмеженою відповідальністю. Хоча деякі стверджують, що ці інвестори перекладуть розподіл своїх активів на венчурний капітал у пошуках більш високих прибутків, альтернативний сценарій полягає в тому, що деякі з цих обмежених партнерів, як пенсійні фонди, втратять стільки грошей від своїх інших інвестицій, які вони будуть мати скоротити всі свої інвестиції, включаючи ті, що виділяються на венчурний капітал.
4. Виконання портфельних компаній: Кредитна криза може негативно вплинути на компанії, в які інвестують інвестиційні компанії. Уповільнення темпів реальної економіки, що виникло внаслідок кредитної кризи, зашкодить зусиллям молодих компаній щодо продажу нових продуктів і послуг. Також нові компанії з високим зростанням потребують заборгованості, і якщо кредитні лінії та боргове фінансування не доступні для них, це може зашкодити їхній ефективності. Нарешті, компанії-партнери повинні керувати власною грошовою одиницею, і були деякі звіти, що вони вклали ці гроші в аукціонні цінні папери (ARS), а не на перевірку рахунків. Проблеми на ринку АРС зупинили деякі стартапи на власні кошти.
Можливо, ВК уникають кредитної кризи. Але я думаю, що є кілька причин, чому вони не будуть у довгостроковій перспективі.
* * * * *
