Каліфорнія була державою номер один для венчурного інвестування більше 30 років. Не має значення, чи вимірюєте ви діяльність ВК у доларах, укладених угодах або капіталі, що перебуває в управлінні. Насправді, на основі певних заходів, сьогодні в Каліфорнії припадає більша частина пирога венчурного капіталу, ніж 30 років тому.
Домінування Каліфорнії в венчурному капіталі
Дані Національної асоціації венчурного капіталу (NVCA) показують, що в 2009 році половина всіх венчурних капіталів, інвестованих у США, була розгорнута в Каліфорнії. І за 29-річний період з 1980 по 2009 рік, держава була відповідальна за 44,1 відсотка всіх венчурних інвестиційних доларів. Жодного року, починаючи з 1980 року, у Каліфорнії припадало менше 32,2% доларів, які ВК вклали у стартапи.
Аналогічна картина видно з даних про угоди. У 2009 році в Каліфорнії припадало 40,6% усіх угод уенчурного капіталу США. У період між 1980 і 2009 роками держава становила в середньому 38,9% всіх інвестицій у ВК. Ні в якому році з 1980 року держава не займала менше 32,2% угод США.
Серед мегаполісів ось Сан-Франциско / Сан-Хосе переважає венчурний капітал протягом десятиліть. За даними дослідження, проведеного Генрі Чен з Гарвардського університету та його колег, у Сан-Франциско / Сан-Хосе припадало 19% всіх офісів венчурного капіталу в 1985 році і 24,4% у 2005 році. З усіх офісів протягом 20 років, досліджених дослідниками, Атланта збільшилася лише з 1,8% до 2,3%.
Чому це навряд чи зміниться
Домінування Каліфорнії (зокрема, району метро Сан-Франциско / Сан-Хосе) венчурного капіталу навряд чи зміниться. Розподіл венчурного капіталу між державами майже не змінився протягом останніх двох десятиліть, навіть незважаючи на те, що промисловість зазнала значних змін - доходність, вкладені кошти та кількість компаній, які різко змінюються. Якщо розширення та скорочення галузі не помітно змінили географічний розподіл венчурного капіталу, то розподіл повинен бути дуже стабільним.
Ця стабільність є функцією позитивного зворотного зв'язку між венчурними капіталістами та підприємцями, які потребують фінансування ВК. Венчурним капіталістам необхідно знайти хороші інвестиції, допомогти підприємцям будувати компанії, а також переконатися, що засновники бізнесу діють відповідно до інтересів інвесторів. Все це простіше, якщо інвестори інвестують на місцевому рівні та продовжують інвестувати в місця, де вже існує багато компаній, що підтримують венчурний капітал. У своєму дослідженні Чень і його колеги виявили, що, коли венчурні фірми відкривають нові офіси, вони, як правило, розширюються в Бостон, Сан-Франциско / Сан-Хосе або Нью-Йорк, а не в місця, де венчурний капітал вже не поширений.
Підприємці, чиї бізнес-моделі потребують венчурного капіталу, у свою чергу, мають тенденцію знаходитись поблизу існуючих венчурних капіталістів, тому що ці місця знаходяться там, де фінансування легше знайти. Як наслідок, венчурні капіталісти та підприємці, яких вони фінансують, залишаються зосередженими в таких місцях, як Силіконова Долина, протягом останніх 30 років.
Наслідки
Компанії, що підтримуються венчурним капіталом, - це високоефективні підприємства, які створюють більше робочих місць, виробляють більше інновацій і створюють більше багатства, ніж інші види стартапів. Ця модель призвела до того, що губернатори та законодавчі органи шукали шляхи розбудови індустрії венчурного капіталу у своїх штатах.
Однак зміни в політиці, такі як зниження податків на доходи держави, мало зробили для збільшення обсягу венчурного капіталу в більшості штатів. Натомість венчурний капітал залишається зосередженим там, де він був найбільш поширеним 30 років тому.
Позитивний зворотний зв'язок між інвесторами та підприємцями заважає іншим державам розвивати свої венчурні галузі. Каліфорнія продовжує отримувати левову частку венчурного капіталу США, роблячи його місцем призначення для запуску високотехнологічних компаній, які потребують венчурного капіталу; і присутність цих компаній в Каліфорнії приводить венчурних капіталістів до концентрації своїх зусиль.
Примітка редактора: Ця стаття раніше була опублікована в OPENForum.com під назвою: "Створення екосистем венчурного капіталу". Він опубліковано тут з дозволу.
3 Коментарі ▼
