Зростання синдикатів інвестицій на ранніх стадіях та транспортних засобів спеціального призначення, організованих на таких платформах, як AngelList, багато в чому змінили структуру інвестування на ранній стадії. Для інвесторів ці синдикати надають багато переваг: операції робляться швидше, і фінансисти мають доступ до більш широкого потоку угод і додаткових інвестиційних варіантів.
Але є й темна сторона цих нових інвестиційних засобів. Інтернет-синдикати, як правило, мають угоду за окремими операціями, що є гіршою для обмежених партнерів, ніж загальний фонд, який є спільним з інвестиціями в фонди венчурного капіталу.
$config[code] not foundЩоб пояснити цей недолік, дозвольте мені почати з опису того, як працює цікавий інтерес. Фонди венчурного капіталу збирають гроші у обмежених партнерів. Генеральні партнери вибирають компанії для фінансування з використанням цих коштів. В обмін на їхні зусилля генеральні партнери отримують відсотки, або частку прибутку від фонду. Як правило, перевезення становить 20 відсотків прибутку.
У венчурному фонді перенесений відсоток базується на показниках всього фонду. Показники всіх інвестицій, зроблених фондом, підсумовуються, а перенесену процентну частку застосовується до загальної суми. З онлайн-синдиката, однак, здійснювати, що головний інвестор отримує, як правило, фігурується окремо для кожної угоди.
Перенесення угод за угодою часто дає дуже різні віддачі від перенесення на рівні фонду. Щоб побачити різницю, розглянемо наступний приклад: Генеральний партнер стягує 10 мільйонів доларів від обмежених партнерів для інвестування в 10 компаній. Кожен стартап отримує 1 мільйон доларів. Одна з 10 компаній повертає 10 мільйонів доларів, а інші дев'ять втрачають весь вкладений у них капітал. Кінцевим результатом є те, що фонд зібрав 10 мільйонів доларів і повернув інвесторам 10 мільйонів доларів. Партнери з обмеженою відповідальністю не отримують прибутку. Оскільки товариства з обмеженою відповідальністю не принесли грошей, то переведена до Фонду сплачена процентна ставка дорівнює нулю.
Проте, якщо 10 млн. Доларів стягується з обмежених партнерів для інвестування в ті ж 10 компаній, з однією і тією ж компанією, що генерує 10-кратний прибуток в інвестованому капіталі, а інші дев'ять втрачають весь свій капітал, угода по угоді номери інтересів різні. Дев'ять інвестицій не виробляють нічого, тому що всі вони втратили гроші. Решта інвестицій дали прибуток у розмірі 9 мільйонів доларів. З 20-відсотковим перевезенням, генеральний партнер бере додому $ 1,800,000. Хоча кожен, хто вкладає гроші в усі угоди провідного інвестора, нічого не зароблятиме, ця особа все ще закінчує платити 20% -ве перенесення. Коротше кажучи, платіжні картки платитимуть більше у відсотках, що переносяться за угодою за угодою за угодою, ніж з перенесенням на рівні фонду.
Більш того, вони несуть більше ризику. Завдяки операціям, що здійснюються за угодою, синдикат веде, швидше за все, пошук для більшої кількості будинків і закінчується більшою кількістю атак, ніж у випадку з фондом. Оскільки втрати не мають значення для загальних партнерів, що мають угоду за окремими угодами, лікарі загальної практики приймають більше ризиків в рамках цієї структури. Це може бути не найкращим результатом для обмежених партнерів, які вже роблять дуже ризиковані інвестиції.
Ці два недоліки синдикатів не є підставою для того, щоб ангельські інвестори обов'язково уникали їх. Переваги синдикатів можуть переважати їхні витрати. Але інвестори на ранніх стадіях повинні знати, що синдикати по-різному ставляться до віднесених інтересів до венчурних фондів, і ці відмінності впливають на ризик, який вони несуть, і прибутки, які вони заробляють.
Угода фото через Shutterstock
