Доктор Доун Ріверс, директор Інституту макроекономічної політики Малоне
Тема: Оцінка реакції політики на економічне скорочення 2008-2009 років
Дата: 18 травня 2012 року
$config[code] not foundПочинаючи з осені 2008 року, економіка США зазнала найгіршого скорочення з 1929 року. За шість місяців з вересня 2008 року по березень 2009 року адміністрації Буша та Обами та Федеральна резервна система провели різноманітні політичні заходи, включаючи проблемні активи Програма допомоги (TARP), американський акт відновлення та реінвестування 2009 року (ARRA), а також різні дії Федеральної резервної системи за цей період.
З 2007 по 2008 рік валовий внутрішній продукт (ВВП) зростав на річній ставці 1,8%, що відображає уповільнення, яке спонукало Національне бюро економічних досліджень оголосити про початок рецесії станом на грудень 2007 року. економіка скоротилася на 2,8%, з 14,3 трлн до 13,9 трлн. З тих пір він відновився; ВВП у 2011 році становив 15,1 трлн., Що на 3,8% більше, ніж у 2010 році.
TARP та діяльність Федеральної резервної системи запобігли повністю руйнуванню міжнародних та внутрішніх ринків капіталу, але ні один з них не зміг відновити достатню впевненість, щоб забезпечити розумне послаблення кредитних ринків, залишивши кредитоспроможних споживачів та власників малого бізнесу без доступу до капіталу. Великі корпорації можуть запозичувати, але вони накопичують готівку, що нічого не робить для збільшення випуску.
ARRA був створений, щоб вкласти $ 800 млрд. В економіку, з $ 500 в прямих державних витратах і $ 300 в податкових витратах. Множинні ефекти повинні перетворити ці інвестиції на 3,7 трлн. Дол. На додатковий обсяг виробництва, що супроводжується стійким і постійним зростанням ВВП і скороченням рівня безробіття.
Проте відновлення економіки, що почалося в 2010 році, здається крихким і попереднім. Ринок житла залишається слабким, рівень безробіття все ще значно перевищує 5% загальної зайнятості, а нестійкі енергетичні витрати підвищують тиск на ціни, що викликає занепокоєння щодо інфляції. Якщо відповіді на політику 2008-2009 років були рівномірно ефективними, очевидно, що ці показники були б набагато більш позитивними.
На жаль, поточне відновлення значною мірою побудовано на карточному домі. Відновлення зростання ВВП значною мірою зумовлено дивовижними витратами особистого споживання, а рівень споживчих витрат у 71% ВВП не є ні здоровим, ні стійким. Єдиним компонентом ВВП, який не повернувся до свого рівня до рецесії (або перевищив його), є валові приватні інвестиції.
Фактично, щорічні інвестиції в приватний сектор почали знижуватися з 2006 по 2007 рік, задовго до скорочення 2008 року, що свідчить про певну структурну слабкість ще задовго до подій у вересні 2008 року. до низької (2006 - 2008) і тільки повернув 82.3% його 2006 рівнів станом на 2011. У сирих доларах, що перекладає у приблизно 400 долларов США мільярд у відсутній інвестиції. Враховуючи мультиплікативний ефект, результат становить приблизно 2 трильйони доларів у потенційному виробництві, що було втрачено для нашої економіки.
Щоб вирішити ці питання, ми рекомендуємо, щоб адміністрація Обами і Федеральна резервна система вжили заходів для заохочення як довіри, так і оптимізму, особливо серед бізнес-спільноти. Наприклад, скромне збільшення або дві ставки дисконтування може переконати корпорації, що вони перестануть сидіти на своїх грошах, якщо вона передає повідомлення про те, що економіка може нагріватися і що вартість грошей збирається збільшитися.
Очікується, що таке підвищення процентних ставок матиме позитивний вплив на кредитування, оскільки це покращить норму прибутку для банків. Податкові витрати, які приносять винагороду, були сумнівними на сьогоднішній день - і повинні бути предметом необхідних досліджень - але кредити, такі як кредит на дослідження та розробку, не повинні бути дозволені.
Нарешті, ми відзначаємо, що адміністрація Обами зробила свої найбільші інвестиції в приватний сектор в багатомільярдні корпорації, що мало впливає. Крім того, цільова фіскальна політика малого бізнесу, яка фокусується на кредитуванні, має мало об'єктивного сенсу в кліматі, в якому 92% власників малого бізнесу повідомляють, що їх кредитні потреби задовольняються, або вони не зацікавлені у запозиченнях.
Враховуючи відсутність результатів цих інвестицій, адміністрація повинна обговорити зміну тактики, щоб стабілізувати відновлення та збільшити зростання ВВП.
За даними Національної федерації незалежного бізнесу (NFIB), оптимізм малого бізнесу піднімається, але залишається на рівні рецесії. Але все більше число власників малого бізнесу також повідомляють про поліпшення тенденцій заробітку та збільшення планів капітальних витрат.
Беручи до уваги, що дані за останні 15 років підтверджують, що компанії мають менші тенденції, і що нещодавнє дослідження Фонду Юїнг Маріон Кауфман виявило, що основним джерелом зростання робочих місць є молоді або нові невеликі фірми, я рекомендую Адміністрації заохочувати нову фірму формування шляхом мінімізації обтяжливих правил, розробки способів надання допомоги фірмам, які не працюють, у переході до роботодавців, заохочення інвестицій у малий бізнес (надання послуг з краудфандингу в нещодавно прийнятому Законі JOBS було гарним початком); в даний час пропонується Адміністрацією малого бізнесу США, і здійснювати прямі інвестиції в малі підприємства, де це можливо.
Крім того, я рекомендую адміністрації скликати чергову конференцію з питань малого бізнесу в Білому домі та що пропозиції та рекомендації реальних власників малого бізнесу будуть впроваджені там, де це можливо з політичної точки зору.
Дякуємо за можливість запропонувати цей аналіз, пане Президенте. Якщо у Вас виникли додаткові запитання або вам потрібні роз'яснення щодо будь-яких пунктів у цьому документі, будь ласка, не соромтеся звертатися до мене.
РОЗКРИТТЯ: Звичайно, я ще не маю докторської дисертації і не працюю на неіснуючий аналітичний центр, названий на честь мого професора макроекономіки. Ця вправа була призначенням з курсу, який я пройшов у останньому семестрі, але я думав, що ідеї варто поділити тут.
Президент Барак Обама Фото через Shutterstock
3 Коментарі ▼
