У дуже проникливому пості, який я закликаю всіх, хто зацікавлений в інвестуванні в стартап, читати, Джеррі Нойман пояснює вплив розподілу енергетичного права на венчурне інвестування. Розподіл прибутку в законах енергетичного права щодо інвестування в ангел і венчурний капітал має три важливі наслідки для інвесторів: переконайтеся, що вони диверсифікуються, звертають увагу на якість потоків угод і розглядають інвестиції як реальні варіанти.
Але перш ніж обговорити наслідки розподілу енергетичних законів для інвестицій у стартапи, давайте спочатку зосередимося на тому, як виглядає розподіл енергетичних законів. Як видно з наведеної нижче цифри з частин Неймана, розподіли енергетичного права дуже відрізняються від нормальних розподілів. З розподілом енергетичного права, результати зосереджені; декілька випадків становлять більшу частину загального результату.
$config[code] not found
Наскільки концентрація результатів залежить від альфа розподілу потужності. Для інвестицій на підприємствах ранньої стадії альфа є помірно високим. Neumann дивиться на купу даних і показує, що прибутки у венчурних фондів, інвестиції ангела прибутку, і венчурні інвестиції самі по собі мають альфа близько двох.
Це емпіричне спостереження є важливим, оскільки він показує, наскільки концентровані фінансові прибутки від інвестування в стартапи. Як пояснив Нойман, "якщо альфа менше або дорівнює 2, одна компанія, ймовірно, поверне всю суму, інвестовану в усі успішні компанії".
Розподіл енергетичного права для інвестицій
Такий розподіл результатів має декілька наслідків для венчурного інвестування. По-перше, отримання грошей вимагає великого портфеля інвестицій. Ваші шанси на перемогу збільшуються з розміром вашого інвестиційного портфеля. Як пише Нойман, «на дану альфа, тим більше інвестицій ви робите, тим краще, тому що ваші середні прибутки багаторазово збільшуються з числом інвестицій, так само, як і найбільш ймовірний найвищий кратний».
Це означає, що вам потрібно зробити набагато більше інвестицій у стартову компанію, ніж більшість людей, навіть більшість венчурних капіталістів. Як стверджує Дейв МакКлюр з 500 стартапів, «більшість ВК фондів занадто сконцентровані в невеликій кількості (<20-40) компаній. Промисловість буде краще обслуговуватися шляхом подвоєння або потроєння середнього числа інвестицій у портфель, особливо для інвесторів на ранніх стадіях, де початок вибуття ще більше. Якщо єдинороги відбуваються лише 1-2% часу, то логічно випливає, що розмір портфеля повинен включати мінімум 50-100 + компаній, щоб мати розумний постріл у захопленні цих невловимих і міфічних істот.
По-друге, тоді як диверсифікація має значення, так і якість потоків угод. Необхідно переконатися, що ви не просто диверсифікуєте, а диверсифікуєте через портфель нових потенційних підприємств. Більшість нових компаній мають нульову або майже нульову ймовірність отримання величезних прибутків. Вони знаходяться на невеликих ринках, не мають конкурентних переваг, знаходяться в непривабливих галузях і поганих місцях, а управляються засновниками, які не знають, що вони роблять. Це проблема, тому що, як пояснює Пітер Тіл, ви не можете компенсувати потік поганої угоди з великим обсягом.
По-третє, ви хочете розглядати початкові інвестиції, як реальні варіанти. Ви не можете заздалегідь знати, які компанії злетуть. Більше того, часто важко зрозуміти, скільки і як швидко зростатимуть найвищі виконавці. Тому ви хочете мати можливість інвестувати в майбутнє. Маючи право, але не зобов'язання, інвестувати далі на вигідних умовах, ви покращуєте свої шанси отримати високий дохід від вашого портфеля. Фото інвесторів через Shutterstock
