Припустимо, вам було надано 1 мільйон доларів, щоб інвестувати однаково в десять нових компаній, і вам сказали, що ви отримаєте 100 мільйонів доларів, якщо всі десять не вдасться і втратите всі ваші інвестиції. Ви впевнені, що можете втратити всі свої гроші?
Це начебто дивне питання підкреслює важливий момент про роль удачі та майстерності в інвестуванні ангелів. Якщо ви не можете гарантувати, що ви втратите гроші на своїх ангельських інвестиціях, то в цій діяльності має бути певна удача. Більше того, якщо невдача треба втратити всі свої кошти на зворотному боці, то вдачі також можуть знадобитися, щоб заробити гроші вгору.
$config[code] not foundЯк удача впливає на інвестування в стартапи
Тепер припустимо, що є витрати на спробу втратити всі свої гроші, вибираючи стартапи, в які можна інвестувати. Можливо, вам потрібно понести втрату в 10 мільйонів доларів, щоб спробувати заробити 100 мільйонів доларів, визначивши десять стартапів, які б вийшли з ладу, та знищили всі ваші інвестиції. Ви взяли б цю угоду? Якщо ви не приймете цю угоду, то ви повинні вірити, що є якась невдача, яка може призвести до виживання однієї з ваших компаній і тим самим змусити вас втратити 10 мільйонів доларів.
Пам'ятайте, що удача розрізається в обох напрямках. Ви можете пощастило і трапитися на переможця, і ви можете отримати невдачу і не вибираєте жодних переможців. Цей момент має ще одне значення для інвестування у стартапи. Якщо ви не впевнені, що можете обрати переможених, то чому, на вашу думку, можна вибрати переможців?
Але не потрапляйте в пастку мислення удачі має симетричний ефект на догори і на зворотному боці. Людини люблять симетрію і схильні вважати, що добро і невдача матимуть подібний вплив на інвестиції ангелів. Це не повинно бути правдою. Як один ангельський інвестор, який фінансував понад шістдесят стартапів, вказав на мене, «єдиний удар невдач може знищити компанію, але єдиний удар удачі не може зробити компанію успішною».
Коли удача відіграє певну роль, то потрібен великий портфель. З результатами довгого пострілу, що є те, що інвестують ангели, потрібно дуже великий розмір вибірки, щоб визначити, чи є у кого-небудь які-небудь навички в діяльності.
Більш того, відносна рівновага між удачею та майстерністю в інвестиціях говорить вам щось про розмір вашого інвестиційного портфеля.Чим більше залежить від удачі, тим більший розмір вибірки, необхідний для виведення. Як виявив французький математик Авраам Де Мойвр, «зміна середнього значення обернено пропорційно розміру вибірки».
А як щодо балансу між базовою ставкою та окремим випадком? Амос Тверський і Даніель Канеман сказали, що прогноз залежить від визначення балансу між ними. У перекладі на удачу і майстерність, це означає, що якщо майстерність є найважливішою, то треба сильно обтяжувати окремий випадок. Але якщо удача є найбільш важливою, то ви повинні зосередитися на базовій ставці.
Останнім пунктом, який я хотів би сказати про удачу, є те, наскільки погані люди роблять атрибути на щастя. Більшість людей страшенно розуміють причину наслідків. Ми схильні шукати шаблони у випадкових даних. Це означає, що тільки тому, що хтось пощастило і вибрав переможця в перший раз, це не означає, що вони знають що-небудь про вибір переможців. Дотримуючись рекомендацій або інвестиційних рішень того, кому пощастило в перший раз, ви не отримаєте більших прибутків. Емулювання чужого підходу має сенс лише в тому випадку, якщо їхня навичка сприяє їхній інвестиційній ефективності.
* Ця частина - це моя інтерпретація кількох презентацій досвідченого інвестора-ангела, який вважає за краще залишитися анонімним.
Фото удачі через Shutterstock
